布雷顿森体系瓦解前所达到的水平。美元大幅度升值导致美国的贸易逆差快速扩大，到1984年，美国的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。

　　从1980年起，美国国内经济出现两种变化，首先是对外贸易赤字逐年扩大。到1984年高达1600亿美元，占当年gNP的%。其次是政府预算赤字的出现。

　　在双赤字的阴影下，美国政府便以提高国内基本利率引进国际资本来发展经济，外来资本的大量流入使得美元不断升值，美国出口竞争力下降，于是扩大到外贸赤字的危机。在这种经济危机的压力下，美国寄希望以美元贬值来加强美国产品对外竞争力，以降低贸易赤字。

　　1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，日本制造的产品充斥全球。日本资本疯狂扩张的脚步。令美国人惊呼“日本将和平占领美国！”

　　美国许多制造业大企业、国会议员开始坐不住了，他们纷纷游说美国政府，强烈要求当时的里根政府干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业。更有许多经济学家也加入了游说政府改变强势美元立场的队伍。

　　1985年9月。美国财政部长詹姆斯.贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特.斯托登伯（gerhard_stoltenberg）、法国财长皮埃尔.贝格伯（Pierre_Beregovoy）、英国财长尼格尔.劳森（Nigel_Lason）等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店（Plaza_hotel）举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。

　　因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”（Plaza+accord）。协议中规定日元与马克应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。

　　“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。

　　在这之后，以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和当时美国国际经济研究所所长弗日德.伯格斯藤（Fred_Berg_sten）为代表的专家们不断地对美元进行口头干预，表示当时的美元汇率水平仍然偏高，还有下跌空间。

　　在美国政府强硬态度的暗示下，美元对日元继续大幅度下跌。“广场协议”，揭开了日元急速升值的序幕。

　　付新的记忆告诉他付新，1985年9月，日元汇率在1美元兑250日元上下波动，在“广场协议”生效后不到3个月的时间里，快速升值到1美元兑200日元附近。升幅2

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